Quant-Phân tích định lượng : Mối tương quan Tỉ giá, CDS và VNINDEX

Quant-Phân tích định lượng : Mối tương quan Tỉ giá, CDS và VNINDEX

(Tác giả: Vinase – Nguồn: vfpress.vn)

[10/3/11]

Thời gian gần đây rất nhiều người quan tâm tới vấn đề tỉ giá, lạm phát, lãi suất, cung tiền, tín dụng,.. và đủ các loại trên đời. Vì vậy, chúng ta hãy cũng thử xem, thực tế các ảnh hưởng trong lịch sử của các biến số này tới VNINDEX ra sao.
1. Tỉ giá với VNINDEX:
Đầu tiên, tôi thử overlay 2 đường VNINDEX và Tỉ giá ( Bid/offer chợ đen, lấy Bid) lên chart thì thấy như sau:

ti-gia

Vì không đủ dữ liệu chợ đen trước 2009, nên ở đây ta chỉ có thể quan sát được hơn 2 năm trở lại đây. Tôi thử test độ correlation giữa tỉ giá chợ đen và VNINDEX thì thấy độ liên hệ chỉ 38%. Theo cách xào nấu, tôi di chuyển các kỳ đề test xem nó có thay đổi hay có độ trễ gì không??? Nhưng con số correlation cũng chỉ xoay quanh 3x%.
Tiếp đó tôi đã thử chay OLS hồi quy với vnindex =a0 + a1*tigia, thì thấy R2=14.5%.
(Trong các test về stock market của tôi thì mức này là khá thấp)
Tôi đã thử thay đổi vnindex = a0 +a1*tigia(-1), và thậm chí cả -2, nhưng R2 vẫn không tăng thêm bao nhiêu. Vì vậy ta thấy mức độ tigia giải thích được biến động của VNINDEX là rất thấp…

Như vậy ta có thể thấy tỉ giá có ảnh hưởng tới stock market, nhưng không quá trầm trọng như người ta tưởng( từ 2009 tới nay phá giá liên tục)

2. CDS và VNINDEX:
Chart dưới đây gồm CDS 5year và VNINDEX từ thời 2006 tới nay.
cds5yr-vnindex
Nhìn lại mới thấy thời xa xưa CDS của VN khá là lành lặn. CDS càng thấp thì thể hiện rủi ro default càng thấp, và ngược lại. Vì vậy khi CDS thấp thì VNINDEX có khả năng up cao. Vì vậy, đây chính là sự negative correlation. Thử tính , thì thấy độ correlation lên tới hơn 76%. Đây quả thực là con số ấn tượng trong số các serie tôi đã test với VNINDEX.
– OLS regression cho kết quả rất tốt khi R2=58%. Như vậy, trong biến động của VNINDEX, CDS diễn giải được 58%.
VNINDEX =a0+a1*cds.
a1 estimated = -1.4, và R2=58%.
Như vậy CDS giải thích được 58% vnindex, nếu CDS thay đổi 1 point, thì vnindex thay đổi -1.4 points.
Đây thực sự là một chỉ số đáng quan tâm, và có thể giải thích được vì các foreign institutions đều nhìn vào CDS của các nước trước khi quyết định đầu tư.
sg2011031037565
Nhìn CDS mấy ngày qua giảm hơn so với tháng 1 khá nhiều, nên có thể thấy ETF lại trở lại active trên market như trước.

—————-&&—————

Trả lời

Mời bạn điền thông tin vào ô dưới đây hoặc kích vào một biểu tượng để đăng nhập:

WordPress.com Logo

Bạn đang bình luận bằng tài khoản WordPress.com Log Out / Thay đổi )

Twitter picture

Bạn đang bình luận bằng tài khoản Twitter Log Out / Thay đổi )

Facebook photo

Bạn đang bình luận bằng tài khoản Facebook Log Out / Thay đổi )

Google+ photo

Bạn đang bình luận bằng tài khoản Google+ Log Out / Thay đổi )

Connecting to %s

%d bloggers like this: