“Soi” chiến lược mua cổ phiếu của nhà kinh tế học Keynes

“Soi” chiến lược mua cổ phiếu của nhà kinh tế học Keynes 

(Nguồn: cafef.vn)

 Một nghiên cứu mới đây đã làm sáng tỏ chiến lược đầu tư của Keynes – nhà kinh tế học không chỉ nổi tiếng với vai trò là cha đẻ của các học thuyết kinh tế mà còn là một nhà đầu tư kiệt xuất.
Nếu bạn thông minh, sao bạn không giàu có? Đây là câu hỏi khiến tất cả các nhà kinh tế học đau đầu. Tuy nhiên, điều đó không đúng với John Maynard Keynes  – nhà kinh tế học không chỉ nổi tiếng với vai trò là cha đẻ của các học thuyết kinh tế mà còn là một nhà đầu tư kiệt xuất.
Nghiên cứu vừa được công bố bởi David Chambers đến từ trường kinh doanh Judge thuộc đại học Cambridge và Elroy Dimson đến từ trường kinh doanh London đem đến cho chúng ta một cái nhìn cụ thể hơn về chiến lược đầu tư “hái ra tiền” của Keynes.
Với vai trò là phụ trách tài chính của King’s College trực thuộc đại học Cambridge từ đầu những năm 1920 cho đến năm 1946, Keynes đã làm giàu rất nhiều cho trường này. Chambers và Mr Dimson đã nghiên cứu kỹ lưỡng những tư liệu từ trường King’s College để có được những hiểu biết cụ thể về chiến lược giao dịch của Keynes. Có thể nói chiến lược này thực sự là một cuộc cách mạng.
Trước đây, Keynes vẫn được biết đến là một nhà đầu tư xuất sắc với việc thu về mức lợi nhuận cao hơn mức trung bình của thị trường tới 8% trong suốt 22 năm quản lý quỹ của King’s College. Tuy nhiên, phát hiện mới cho thấy mức chênh lệch này còn cao hơn rất nhiều – lên đến 14,5%.

Keynes thường tiến hành đầu tư dựa trên các dự đoán cơ bản về nền kinh tế vĩ mô. Điều này không có gì là bất hợp lý bởi chính ông là người đã sáng tạo ra lĩnh vực đó.

Một chiến lược khác được Keynes sử dụng là chuyển sang đầu tư nhiều hơn vào chứng khoán. Hầu hết các nhà đầu tư ở Anh thời đó đều tập trung vào trái phiếu. Vào những năm 1920, chỉ có 3% số tiền được đổ vào cổ phiếu và cho đến năm 1937, tỷ lệ được tăng lên một chút – 10%. Tỷ lệ của các nhà đầu tư Mỹ cũng không khá hơn. Trái ngược với xu hướng trên, cổ phiếu hiếm khi chiếm dưới 50% trong danh mục đầu tư của Keynes và thường xuyên ở mức 85%.

Đầu tư vào cổ phiếu thường thu được thành công rất lớn trong thời kỳ này. Nguyên nhân chính là do hầu hết các nhà đầu tư sừng sỏ khác đã bỏ qua cổ phiếu. Thêm vào đó, cổ tức được trả cao hơn lợi suất trái phiếu – có thời gian mức chênh lệch lên tới 6,2%. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư thậm chí không bị mất đi thu nhập nếu công ty muốn tăng vốn.

Việc chuyển đổi từ trái phiếu sang cổ phiếu còn có một lợi ích khác. Trong một bài viết đáng nhớ về thị trường tài chính, Keynes đã mô tả thị trường như là một cuộc thi sắc đẹp trên báo. Cuộc thi này đòi hỏi người đọc phải chọn ra “người đẹp nhất” từ rất nhiều khuôn mặt được đăng và độc giả chọn đúng sẽ là người chiến thắng. Bí quyết ở đây là chọn người có khả năng được ủng hộ nhiều nhất chứ không phải người đẹp nhất.

Đối với Keynes, công việc của nhà đầu tư cũng vậy. Họ phải chọn các cổ phiếu có khả năng sinh lời từ một loạt các cổ phiếu hấp dẫn đối với thị trường chứ không phải là những cổ phiếu có nhiều triển vọng nhất. Keynes lý luận rằng việc đưa ra dự báo chính xác về tiềm năng trong dài hạn của một công ty là nhiệm vụ bất khả thi. Mặc dù Keynes là một chuyên gia trong lĩnh vực dự đoán tiềm năng của các công ty, ông vẫn xây dựng và duy trì danh mục đầu tư rất đa dạng, từ các công ty khai thác mỏ của Nam Phi cho đến các công ty săn bắt cá voi ở Na Uy.
Cuối cùng, một trong những bí quyết của Keynes là ông đã thiết lập được một mạng lưới rộng lớn các mối quan hệ, từ các doanh nghiệp cho đến chính phủ. Lợi thế này cho phép ông có thể hoàn toàn kiểm soát được danh mục đầu tư của mình. Đồng thời, Keynes cũng có đủ tự tin để thoát khỏi xu hướng chung và tận dụng được lợi thế theo cách mà rất ít người dám làm.
Minh Anh

Theo TTVN/Economist

————&&————

Trả lời

Mời bạn điền thông tin vào ô dưới đây hoặc kích vào một biểu tượng để đăng nhập:

WordPress.com Logo

Bạn đang bình luận bằng tài khoản WordPress.com Log Out / Thay đổi )

Twitter picture

Bạn đang bình luận bằng tài khoản Twitter Log Out / Thay đổi )

Facebook photo

Bạn đang bình luận bằng tài khoản Facebook Log Out / Thay đổi )

Google+ photo

Bạn đang bình luận bằng tài khoản Google+ Log Out / Thay đổi )

Connecting to %s

%d bloggers like this: