Dự báo tỷ giá thực hiệu lực (REER) của VN đến cuối năm 2009

Dự báo tỷ giá thực hiệu lực (REER) của VN đến cuối năm 2009

(Tác giả: khangtcdn – Nguồn: saga.vn)

http://www.SAGA.vn – Có nhiều cách tiếp cận khác nhau về tỷ giá mục tiêu mà trong điều hành chính sách tỷ giáNHNN đã vận dụng. Chẳng hạn, có thể tiếp cận theo phương pháp ước lượng tỷ giá thực cân bằng dài hạn thông qua một mô hình mà nhà kinh tế Sebastian Edwards xây dựng năm 1988. Ngân hàng Nhà nước đã áp dụng mô hình này để tính toán sự tác động vào tỷ giá của các biến số vĩ mô như: tiêu dùng Chính phủ, luồng vốn ròng vào Việt Nam, tăng trưởng GDP thực, đầu tư,…

Một cách tiếp cận được coi là khá phổ biến đối với tỷ giá mục tiêu mà các cuộc tranh luận vừa qua đề cập đến là chỉ số tỷ giá hiệu lực thực (Real Effective Exchange Rate – REER). Chỉ số này cho phép đánh giá và dự báo tỷ giá thực theo hướng xem xét sức mua đối ngoại thực tế của đồng tiền quốc gia và sự tác động đến khả năng cạnh tranh xuất khẩu của quốc gia đó. Chỉ số này dựa vào một năm cơ sở (base year) và một rổ đồng tiền của các đối tác chủ yếu về thương mại, vay nợ đầu tư,…

Ứng với mỗi đồng tiền trong rổ thì tỷ giá với đồng VN sẽ được đem so sánh ở hai thời điểm năm cơ sở và hiện hành. Sau đó điều chỉnh thông qua lạm phát hai nước và quyền số thương mại. Chỉ số REER là tổng hợp thành của các chỉ số thành phần theo các cách tín nêu trên.

Sử dụng phần mềm Microsoft Excel và Eview để dự báo

Sử dụng phần mềm Microsoft Excel để dự báo bằng cách vào đường dẫn Tools\Data Analysis\Regession\OK. Trong dự báo này thể hiện mối liên hệ giữ tỷ giá thực hiệu lực và các nhân tố có liên quan như kim ngạch xuất nhập khẩu, chỉ số giá tiêu dùng,…sau đó ước lượng sự thay đổi tỷ giá này trong tương lại. Các bước thực hiện như sau:

Bước 1: Đưa vào phương trình hồi quy gồm 1 biến phụ thuộc (Y) là tỷ giá thực hiệu lực REER và 13 biến độc lập là tổng giá trị kim ngạch xuất khẩu (X1), tổng giá trị kim ngạch nhập khẩu (X2), chỉ số tiêu dùng CPI của các nước gồm Việt Nam (X3), United States (X4), France (X5), Germany (X6), Korea (X7), Singapore (X8), Thailand (X9), Malaysia (X10), Japan (X11), China (X12), Australia (X13). Nhập lệnh xử lý theo đường dẫn trên ta được kết quả sau: (Xem Phụ lục)

Bước 2: Kiểm định sự cần thiết của các biến độc lập
Trong mô hình trên hệ số R (Multiple R) = 0,9394 thể hiện mức độ tương quan giữa các biến độc lập và biến phụ thuộc Y là tương đối mạnh. Đồng thời hệ số xác định thể hiện qua R Square là 0,8825 cũng gần với 1 có nghĩa là khả năng giải thích của các biến độc lập với biến phụ thuộc Y là khá cao.

Dubao1.JPG

Tuy nhiên, trị số thống kê T-stat của các biến độc lập rất khác nhau. Theo một nguyên tắc không được chứng minh, nếu t-value (giá trị tuyệt đối của t) của các biến độc lập lớn hơn 2 (hoặc > 1,96) thì ta có thể kết luận là có mối quan hệ về mặt thống kê, hay nói cách khác là có ý nghĩa về mặt thống kê ở mức ý nghĩa 5%.

Như vậy, có 12 biến gồm: X1, X2, X3, X4, X6, X7, X8, X9, X10, X11, X12, X13, có giá trị tuyệt đối t-stat khá thấp (<1,96) ở mức ý nghĩa 5%, do đó về mặt lý thuyết thì ta phải sử dụng các phương pháp kiểm định để xem xét có cần thiết để đưa các biến này vào mô hình hồi quy trước đó hay không, các phương pháp kiểm định này được tích hợp sẵn trong một số phần mềm thống kê như Eview hay SPSS và được các phần mềm xử lý rất dễ dàng và nhanh chóng. Tuy nhiên, vì các biến có T-stat thấp được liệt kê trên ta biết rằng chúng luôn có mặt trong công thức tính REER, do đó chúng là một trong những nhân tố cấu thành nên biến phụ thuộc Y, nói chính xác hơn các biến đó chúng ta nên đưa vào mô hình để dự báo, mô hình ban đầu vẫn giữ nguyên mà không nên loại bỏ đi một biến nào.

Việc sử dụng phương trình hồi quy trên để làm cơ sở dự báo tỷ giá chính thức đến cuối năm 2009 cho thấy đầy là một dạng của dự báo cơ bản về tỷ giá hối đoái, nhưng với một mô hình đơn giãn chỉ dựa vào kim ngạch xuất nhập khẩu và chỉ số CPI của các nước như vậy, chắc chắn là vẫn còn thiếu các biến có ý nghĩa mà chưa được đưa vào mô hình.

Phương trình hồi quy có thể viết lại:

Y = 0,002X1 + 0,001X2 – 0,441X3 – 0,880X4 + 4,625X5 – 0,967X6 – 0,662X7 – 0,263X8 – 0,825X9 – 0,256X10 + 1,046X11 + 0,099X12 + 0,342X13 -80,835

Dự báo tỷ giá thực hiệu lực đến hết năm 2009

Theo IMF Country Report No. 09/110 về Việt Nam đưa ra vào tháng 4-2009, IMF dự báo tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam giảm khoảng 15.48% so với năm 2008 (tức đạt 53,167 tỷ USD), còn tổng kim ngạch nhập khẩu 2009 dự báo giảm khoảng 19.88% (tức đạt 60,241 tỷ USD), ta có kết quả hồi quy bảng Excel:

Bảng 1: Dự báo kim ngạch xuất nhập khẩu Việt Nam 2009

Dubao2.JPG
(Nguồn : IMF, IMF Country Report No. 09/110)

Còn với dữ liệu thống kê đã được công bố của Quỹ tiền tệ (IMF) trong “World Economic Outlook Database, April 2009”, thì chỉ số lạm phát hay chỉ số giá tiêu dùng (Inflation, Consumer price) trung bình của các nước trong “rổ tiền” tương ứng với X3, X4, X5, X6, X7, X8, X9, X10, X11, X12, X13 dự báo trong năm 2009 so với năm 2008 như sau:

Bảng 2: Dự báo CPI các nước năm 2009 so với 2008

Dubao3.JPG
(Nguồn: IMF, Worl Economic Outlook Database, April 2009)

Thay thế số liệu lần lượt vào phương trình hồi quy ban đầu, ta sẽ ước lượng được Y, tức là dự báo tỷ giá thực hiệu lực REER cho năm 2009. Kết quả như sau:

Bảng 3: Dự báo REER các quý trong năm 2009

Dubao4.JPG                                                                               (Nguồn: Tác giả tự tính)

———–&&———–

Trả lời

Mời bạn điền thông tin vào ô dưới đây hoặc kích vào một biểu tượng để đăng nhập:

WordPress.com Logo

Bạn đang bình luận bằng tài khoản WordPress.com Đăng xuất / Thay đổi )

Twitter picture

Bạn đang bình luận bằng tài khoản Twitter Đăng xuất / Thay đổi )

Facebook photo

Bạn đang bình luận bằng tài khoản Facebook Đăng xuất / Thay đổi )

Google+ photo

Bạn đang bình luận bằng tài khoản Google+ Đăng xuất / Thay đổi )

Connecting to %s

%d bloggers like this: